Budúca doba bude radikálne odlišná od tej, ktorú sme zažili za našich životov. Pretože doba sa stále mení. Za 50 rokov globálneho makroekonomického investovania sa Ray Dalio naučil, že najdôležitejšie udalosti, ktoré ho prekvapili, sa nestali počas jeho života. Tieto bolestné prekvapenia viedli autora k tomu, aby študoval posledných 500 rokov histórie a hľadal podobné situácie. A ukazuje sa, že veci, ktoré sa dnes dejú, nie sú nové. Stalo sa to v dobe vzostupov a pádov holandského, britského a amerického impéria už mnohokrát. A zakaždým, keď to urobili, bolo to znamenie meniaceho sa svetového poriadku.
Dalio hovorí, že v roku 1971, keď bol mladým úradníkom na newyorskej burze, Spojeným štátom došli peniaze a nesplácali svoje dlhy. Presne tak, Spojeným štátom došli peniaze. Ako? Vtedy sa pri transakciách medzi krajinami používalo zlato. Papierové peniaze, napríklad doláre, boli ako šeky v šekovej knižke. Nemali inú hodnotu, než že ich bolo možné vymeniť za zlato, ktoré bolo skutočnými peniazmi. V tej dobe USA utrácali omnoho viac peňazí než zarábali, pretože vypisovali omnoho viac papierových šekov, než koľko mali v banke zlata, ktoré si za ne mohli vymeniť. Ako ľudia odovzdávali šeky do banky za zlaté peniaze, množstvo zlata v USA sa začalo znižovať. Čoskoro bolo zrejmé, že USA nemôžu splniť svoje sľuby za všetky existujúce papierové peniaze, takže ľudia, ktorí mali doláre, ich rýchlo vymieňali, než sa zlato minie. Prezident Richard Nixon si uvedomil, že USA dôjdu skutočné peniaze a 15. augusta vystúpil v televízii, aby svetu oznámil, že USA porušujú svoj sľub, že umožnia ľuďom vymeniť si svoje doláre za zlato. Samozrejme, nepovedal to takto. Povedal to skôr diplomaticky, bez toho, aby dal najavo, že USA neplnia svoje záväzky. Nixon dočasne pozastavil zmeniteľnosť dolára za zlato. Od tohto oznámenia o dočasnom pozastavení uplynulo 51 rokov a pozastavenie je stále aktívne.
Dalio očakával, že sa burza druhý deň prepadne, a tak sa vydal na burzu skôr, aby sa pripravil. Keď však zaznel úvodný zvonček, trh bol vysoký, veľmi vysoký a pokračoval v raste skoro o 25 %. To ho prekvapilo, pretože nikdy predtým devalváciu meny nezažil. Keď pátral v histórii, zistil, že presne rovnako sa to stalo v roku 1933 a malo to úplne rovnaký dopad. V roku 1933 boli papierové doláre tiež viazané na zlato a USA rovnakým spôsobom vydávali viac papierových šekov, než mali zlata, ktoré za ne mohli vymeniť. A prezident Franklyn D. Roosevelt v rozhlase oznámil, že poruší prísľub krajiny vymeniť doláre za zlato. V oboch prípadoch prerušenie väzby na zlato umožnilo USA naďalej utrácať viac, než zarábali, a to jednoducho tým, že tlačili viac papierových dolárov. Keďže sa počet dolárov zvýšil bez toho, aby sa zvýšilo bohatstvo krajiny, hodnota každého dolára klesla. Tieto nové doláre vstúpili na trh bez odpovedajúcej zvyšujúcej sa produktivity, ľudia nakúpili veľa akcií zlata a komodít a spôsobili rast ich cien.
Keď Dalio začal sledovať históriu, zistil, že rovnako sa to stalo už mnohokrát. Od počiatku vekov, keď vlády utratili omnoho viac peňazí, než vybrali na daniach a podmienky sa zhoršili, došli im peniaze a potrebovali ďalšie. Tak ich vytlačili viac, omnoho viac, čím ich hodnota klesla, a ceny všetkého – vrátane akcií, zlata a komodít – vzrástli. Vtedy sa naučil princíp, že centrálne banky tlačia veľké množstvo peňazí, aby zmiernili krízu. Hodnota akcií, zlata a komodít narastie, a hodnota papierových peňazí klesne.
Vzorce riešenia krízy
K tlačeniu peňazí došlo aj v roku 2008, aby sa zmiernila dlhová kríza spôsobená hypotékami, a v roku 2020, aby sa zmiernila hospodárska kríza spôsobená pandémiou. A takmer isto to príde aj v budúcnosti. Je dobré mať túto zásadu na pamäti. Ďalšia zásada: na to, aby ste pochopili, čo sa na vás valí, musíte pochopiť, čo sa stalo pred vami. Táto zásada pomohla Daliovi preštudovať, ako sa bublina z búrlivých 20. rokov zmenila na depresiu 30. rokov, čo mu umožnilo predvídať a profitovať z bubliny 2008. Všetky tieto skúsenosti autora donútili, aby sa v podobných situáciách obzeral do minulosti a naučil sa, ako dobre zvládnuť budúcnosť.
V Daliovom živote sa stali tri veľké veci, ktoré ho donútili k tejto štúdii. Po prvé, štáty nemali dostatok peňazí na splácanie svojich dlhov ani po znížení úrokových sadzieb na nulu, a tak ich centrálne banky začali tlačiť veľké množstvo peňazí. Po druhé, veľké vnútorné konflikty vznikajú kvôli rastúcim rozdielom v bohatstve a hodnotách. To sa prejavilo v politickom populizme a polarizácii medzi ľavicou, ktorá chce prerozdeľovať bohatstvo, a pravicou, ktorá chce brániť tých, ktorí bohatstvo držia. A po tretie, rastúci vnútorný konflikt medzi rastúcou veľmocou a vedúcou veľmocou – ako je to teraz v prípade Číny a USA.
Tak sa Dalio pozrel späť. Videl, že všetky tieto tri veci sa stali už mnohokrát predtým. A takmer vždy to viedlo k zmene domáceho a svetového usporiadania. Naposledy sa tak stalo v rokoch 1930 až 1945. Možno sa pýtate: Čo presne je svetové usporiadanie? Je to riadiaci systém pre ľudí, ktorí spolu konajú. Existujú vnútorné poriadky na riadenie vnútri krajín, obvykle stanovené v ústavách. A existuje svetový poriadok na riadenie medzi krajinami, obvykle stanovený v zmluvách. Interné objednávky sa menia v inú dobu než svetové. Poriadky v krajinách alebo medzi nimi sa obvykle menia po vojnách. Občianske vojny v rámci krajín, medzinárodné vojny medzi krajinami. Dochádza k nim, keď nové revolučné sily porazia staré slabé poriadky. Napríklad vnútorný poriadok USA bol stanovený v ústave v roku 1789 po americkej revolúcii a funguje dodnes – i po americkej občianskej vojne.
Rusko sa zbavilo starého poriadku a zaviedlo nový s revolúciou v roku 1917. Ten skončil v roku 1991 relatívne nekrvavou revolúciou. Súčasné vnútorné usporiadanie Číny začalo v roku 1949, keď čínska komunistická strana zvíťazila v občianskej vojne.
AUTOR: Ray Dalio
