Inflácia ako percento „nafúknutia“ cien tovarov a služieb robí však určite „radosť“ všetkým podnikateľom, ktorí si z konkurenčných dôvodov môžu tento údaj premietnuť do spotrebiteľských cien predmetu podnikania, ale aj správcom verejných financií, ktorým sa zvyšujú príjmy. Najmenej radostí však majú zamestnanci, ktorým sa mzdy z rôznych dôvodov nezvyšujú, ale napokon aj všetci ktorí poberajú sociálnu dávku, kam patria okrem iných aj dôchodcovia. Na jej výrazne vyšší percentuálny rast ako cieľová inflácia by mala reagovať centrálna banka zvyšovaním predovšetkým úrokov pre všetkých účastníkov trhu tak, aby sa znížila ich investičná aktivita a aby sa znížili nákupy domácností. Výsledkom však je prepúšťanie zamestnancov, spomalenie rastu miezd a pokles domácej spotreby, ktorá je súčasťou HDP. Centrálna banka obyčajne nemá problém so zvyšovaním úrokov, ale dnes sa tých problémov nakopilo akosi viac ako sú negatívne dôsledky pandémie, západné sankcie rusko-ukrajinského konfliktu a takto môžeme pokračovať. Na lepšie pochopenie situácie sa pozrime, ako americká a trebárs európska centrálna banka reagujú na terajší priebeh inflácie?
FED nechce dopustiť rast úverov a miezd
Americká inflácia sa od európskej líši v tom, že do jej percenta sa počíta aj rast cien nehnuteľností a preto je aj vyššia. Jej hlavnou príčinou rastu je, že americké domácnosti veľa peňazí míňajú, veľa si požičiavajú a málo sporia. Dovoliť si to môžu preto, že z dôvodu chýbajúcich zamestnancov im firmy zvyšujú mzdy. Počas opakovaných lockdownov nenakupovali, ale keď sa znovu obchody otvorili nakupovali vo veľkom, čoho dôsledkom sa aj ceny zvyšovali. Keď sa k tomu pripočíta fiškálnu podpora zamestnanosti a nízke úroky centrálnej banky, vrátane kvantitatívneho uvoľňovania, nemôžeme sa čudovať, že inflácia sa začala postupne zvyšovať. Aj americká inflácia je ovplyvnená cenami energií a potravín, avšak nie až v takom rozsahu ako európska, keďže disponuje aj vlastnými surovinovými zásobami, čo platí aj pre potraviny. Hlavnou úlohou americkej centrálnej banky je „nedopustiť“ príliš rýchly rast úverov a miezd, ktoré by do ekonomiky priniesli len masu peňazí nekrytých produktivitou práce a kapitálu, čím by sa inflácia ďalej zvyšovala. V súčasnom období americká centrálna banka výrazne zvyšuje úrokové sadzby a zároveň uťahuje kvantitatívne uvoľňovanie, čo však má dopad na pokles akciových výnosov. Americká centrálna banka pochopila, že narastajúca inflácia nie je dočasná a preto proti jej rastu tak výrazne zasiahla.
Eurozóna je čistým importérom energií
Na zvyšovaní inflácie na starom kontinente sa podieľa viacero dôvodov, z ktorých dnes sú to predovšetkým ceny energií, na ktoré sme z hľadiska ich surovinových zdrojov„chudobní“. Predstava Európskej komisie, že sa fosílne palivá postupne nahradia obnoviteľnými, sa však z rôznych dôvodov nepodarilo a keď vypukol rusko-ukrajinský spor, ceny ruských surovín sa výrazne zvýšili. Z dôvodu chaotickej situácie okolo schvaľovania zeleného projektu pre Európu, na ktorý nadväzovala taxonómia dočasného súhlasu na zemný plyn a jadro, sa situácia ešte zhoršovala, čo sa následné premietlo aj do výrazného zvyšovania cien potravín. Túto situáciu už nemohla ECB prehliadať a tak sa s veľkým sebazaprením rozhodla nielen pre zvyšovanie úrokových sadzieb, ale aj pre obmedzenia doterajšieho tlačenia peňazí. Ako to ovplyvní infláciu si však do konca roka musíme počkať.
AUTOR: Ing. Róbert Hölcz, CSc. je ekonóm
Ak vás článok obohatil o ďalší uhol pohľadu, podporte ľubovoľnou čiastkou slobodu slova. Ďakujeme.
Vyhlásenie: Názory autora sa nemusia zhodovať s názormi vydavateľstva Sofian, s.r.o. Zodpovednosť za obsah tohto článku nesie výhradne jeho autor. Vydavateľstvo Sofian, s.r.o. nie je zodpovedné za akékoľvek prípadné nepresné či nesprávne informácie v tomto článku. Sofian, s.r.o. dáva súhlas na zdieľanie našich pôvodných článkov na ďalších nekomerčných internetových stránkach, ak nebude zmenený ich text a názov. Pri zdieľanom článku musí byť uverejnený zdroj a autor. Ak chcete články z nášho webu publikovať v tlači či inými formami, vrátane komerčných internetových stránok, kontaktujte redakciu na [email protected].
UPOZORNENIE
Vážení čitatelia – diskutéri. Podľa zákonov Slovenskej republiky sme povinní na požiadanie orgánov činných v trestnom konaní poskytnúť im všetky informácie zozbierané o vás systémom (IP adresu, mail, vaše príspevky atď.) Prosíme vás preto, aby ste do diskusie na našej stránke nevkladali také komentáre, ktoré by mohli naplniť skutkovú podstatu niektorého trestného činu uvedeného v Trestnom zákone. Najmä, aby ste nezverejňovali príspevky rasistické, podnecujúce k násiliu alebo nenávisti na základe pohlavia, rasy, farby pleti, jazyka, viery a náboženstva, politického či iného zmýšľania, národného alebo sociálneho pôvodu, príslušnosti k národnosti alebo k etnickej skupine a podobne.