Šéfka ECB na nedávnej konferencii v jej sídle povedala, že centrálna banka urobí „to čo musí“, aby znížila infláciu. Čo pod tým myslela nemusíme dlho špekulovať, keďže nič iné ako zvyšovať úrokové sadzby a tým pokračovať v zdražovaní úverov, pôžičiek či štátnych dlhopisov, nič iné po ruke nemá. Menové nástroje ECB majú v období vysokej inflácie funkciu reštriktívnu, zatiaľ čo fiškálne nástroje vlády majú v tom istom období funkciu expanzie, čo je protichodná politika prvej a tak sme zvedaví, aký to bude mať vplyv nielen na mieru inflácie, ale aj na vývoje ekonomiky. Pokiaľ však nebudú obe politiky v rovnováhe, negatívne dôsledky sa budú kompenzovať vyššími daňami, alebo vyššími pôžičkami, s dopadom na stav verejných financií. Kto si stihol refinancovať hypotéky a predlžiť vyššie úrokové sadzby na dlhšie obdobie, určite „zarobil“. Horšie sú na tom noví žiadatelia o hypotéky, ktorí si už požičiavajú za drahšie a tak vyšším mesačným splátkam by pomohli len nižšie ceny bytov, ktoré sa podľa všetkého pohnú. Rovnaká úvaha platí pri emitovaní štátnych dlhopisov, ktorých výnosy sa dnes výrazne zvýšili. Domácnosti na rozdiel od firmy, si vyššie mesačné splátky nemôžu dostať do spotrebiteľských cien a tak znižujú domácu spotrebu, čo ale z hľadiska HDP nie je dobrá správa, keďže domáca spotreba sa dnes výraznou mierou podieľa na jeho raste.
Prehriaty trh práce potrebuje sprchu
Pre nás všetkých je zlá správa, že terajšia inflácia potrvá dlho a navyše sa bude zvyšovať. Dôvod? V ekonomike je totiž uvoľnená menová, fiškálna a úverová politika, ktoré podporujú rast ponuky a tá je práve teraz jednou z príčin nárastu inflácie. Za tohto stavu ani centrálne banky„nesnívajú“ že sa im podarí v dohľadnej dobe infláciu scvrknúť do ich inflačného cieľa. Nedávno Medzinárodný menový fond otvorene priznal, že inflácii môže pomôcť len vyššia miera nezamestnanosti, ktorej dôsledkom bude pokles miezd, ktorých terajší vývoj nie je v súlade s produktivitou práce a je teda okrem zvyšovania cien energií druhou najväčšou príčinou terajšej inflácie, čo sa veľmi zle počúva. Podľa názoru centrálnych bankárov totiž nemôže klesnúť inflácia bez poklesu zamestnanosti, s čím ale súvisí aj terajšia vlna migrácie, ktorá z dôvodu vyššej ponuky lacnejšej pracovnej sily zastaví rast mzdových nákladov a tým aj rast inflácie.
Ceny aktív boli mimo hodnotovú realitu
Centrálna banka vie, že vyššie úrokové sadzby neznížia cenu energií alebo čohokoľvek, ale obmedzí sa spotreba, ktorá môže spôsobiť pokles ponuky. O tom, že pri vyšších bankových úrokoch poklesne výnos cenných papierov, investori vedia. Na tento stav nereagujú všetky banky rovnako, o čom sa môžeme presvedčiť pri založení sporiaceho alebo termínovaného účte. Niektoré už ponúkajú pri viacročnom vklade úrok nad 3 percentá, iné ani spomínané účty nevedú, čo väčšinu z nás prekvapuje. Dokonca niektoré reagujú tak, že pri menšej sume vkladu ponúkajú vyšší úrok ako pri vyššej sume, čo síce nemá žiadnu logiku, ale centrálne banky nereagujú. O tom, že ceny aktív, čo sú nehnuteľnosti a cenné papiere boli mimo objektívnu realitu sa vedelo a napriek tomu centrálne banky nereagovali.
AUTOR: Ing. Róbert Hölcz, CSc. je ekonóm
Ak vás článok obohatil o ďalší uhol pohľadu, podporte ľubovoľnou čiastkou slobodu slova. Ďakujeme.
Vyhlásenie: Názory autora sa nemusia zhodovať s názormi vydavateľstva Sofian, s.r.o. Zodpovednosť za obsah tohto článku nesie výhradne jeho autor. Vydavateľstvo Sofian, s.r.o. nie je zodpovedné za akékoľvek prípadné nepresné či nesprávne informácie v tomto článku. Sofian, s.r.o. dáva súhlas na zdieľanie našich pôvodných článkov na ďalších nekomerčných internetových stránkach, ak nebude zmenený ich text a názov. Pri zdieľanom článku musí byť uverejnený zdroj a autor. Ak chcete články z nášho webu publikovať v tlači či inými formami, vrátane komerčných internetových stránok, kontaktujte redakciu na [email protected].
UPOZORNENIE
Vážení čitatelia – diskutéri. Podľa zákonov Slovenskej republiky sme povinní na požiadanie orgánov činných v trestnom konaní poskytnúť im všetky informácie zozbierané o vás systémom (IP adresu, mail, vaše príspevky atď.) Prosíme vás preto, aby ste do diskusie na našej stránke nevkladali také komentáre, ktoré by mohli naplniť skutkovú podstatu niektorého trestného činu uvedeného v Trestnom zákone. Najmä, aby ste nezverejňovali príspevky rasistické, podnecujúce k násiliu alebo nenávisti na základe pohlavia, rasy, farby pleti, jazyka, viery a náboženstva, politického či iného zmýšľania, národného alebo sociálneho pôvodu, príslušnosti k národnosti alebo k etnickej skupine a podobne.