Miera inflácie na starom kontinente neklesá napriek vyšším úrokom, čo si môžeme vysvetľovať tak, že úroky sú nízke a bude ich treba zvýšiť. ECB sa nemôže spoliehať na terajší pokles cien plynu, keďže ten sa do koncových cien plynu pre domácnosti premietne až v roku 2024. Dôvodom je doteraz platná legislatíva, kedy sa cena plynu pre rok 2023 určuje podľa burzovej ceny za obdobie október 2021- september 2022. Škoda. Dokonca sa ani nereaguje na pokles dodávok z Ruska z doterajších 40 na 10 percent, keď sa doteraz tvrdilo, že ruský plyn je drahý a z ich zdrojov lacnejší, čo však asi nebude pravda? Či bude ECB reagovať na závery posledného summitu týkajúce sa okrem iných aj opatrení na zníženie negatívnych dopadov cien energií pre domácnosti a firmy rôznymi netrhovými nástrojmi, nevieme. Či tiež čaká na reakciu americkej centrálnej banky, ktorá už avizovala, že asi bude úroky zvyšovať s následným dopadom na pokles výmenného kurzu ostatných mien vrátané eura voči americkému doláru, tiež nešpekulujeme.
Hypotéka je lacnejšia ako štátny dlhopis
Na druhej strane však treba povedať, že ceny plynu začali už dosť výrazne klesať, z čoho by sa dalo usudzovať, či dôvodom nebudú vyššie úroky aby klesol dopyt, čo však zatiaľ nepotvrdilo. Prečo ceny plynu klesajú nie sú vyššie úroky ale jeho dostatok v európskych zásobníkoch preplnených na viac ako 90 percent a najnovšie aj problém s preplnenými zariadeniami na brehoch Atlantického oceána ktoré umožňujú zmenu skvapalneného plynu na jeho plynnú formu a tak tankery v prístavoch čakajú. Ak teda bude ECB pokračovať v sprísňovaní menovej politiky, pričom jeden z dôvodov môže byť že sú v globálnom priestore jedny z najnižších, nepokladáme za správne. V tejto súvislosti treba povedať, že najvyššia sadzba je na Ukrajine okolo 25%, Rusko 7,5%, zatiaľ z krajín V4 má najviac Maďarsko 13%, Česko 7% a Poľsko 6,5%, čo sú všetko štáty aj s výrazne vyššou mierou inflácie. Výška úroku centrálnej banky má však vplyv na výnosy emitovaných štátnych dlhopisov. Čím sú úroky vyššie, tým je vyšší výnos a tým má krajina aj vyššie výdavky na splácanie svojich dlhov. Desaťročný slovenský štátny dlhopis sa dnes predáva s výnosom 3,6%, zatiaľ čo maďarský s výnosom až 11%, čo sa už pokladá aj za neúnosný stav. Jedným z dôvodov prečo bude ECB zvyšovať svoje úrokové sadzby však je, že cena štátnych dlhopisov je dnes vyššia ako hypotekárne úroky a teda štát za požičané peniaze platí viac ako hypotekárny dlžník. Na druhej strane ale treba povedať, že zvyšovaním úrokových sadzieb zo strany ECB, sa môže dopyt po úveroch zo strany domácnosti a firiem pribrzdiť, s dopadom na pokles ziskovosti bankového sektora, ktorý má byť jeden z tých, čo by mal platiť vyššiu daň z doterajšieho nadmerného zisku.
AUTOR: Ing. Róbert Hölcz, CSc. je ekonóm
Ak vás článok obohatil o ďalší uhol pohľadu, podporte ľubovoľnou čiastkou slobodu slova. Ďakujeme.
Vyhlásenie: Názory autora sa nemusia zhodovať s názormi vydavateľstva Sofian, s.r.o. Zodpovednosť za obsah tohto článku nesie výhradne jeho autor. Vydavateľstvo Sofian, s.r.o. nie je zodpovedné za akékoľvek prípadné nepresné či nesprávne informácie v tomto článku. Sofian, s.r.o. dáva súhlas na zdieľanie našich pôvodných článkov na ďalších nekomerčných internetových stránkach, ak nebude zmenený ich text a názov. Pri zdieľanom článku musí byť uverejnený zdroj a autor. Ak chcete články z nášho webu publikovať v tlači či inými formami, vrátane komerčných internetových stránok, kontaktujte redakciu na [email protected].
UPOZORNENIE
Vážení čitatelia – diskutéri. Podľa zákonov Slovenskej republiky sme povinní na požiadanie orgánov činných v trestnom konaní poskytnúť im všetky informácie zozbierané o vás systémom (IP adresu, mail, vaše príspevky atď.) Prosíme vás preto, aby ste do diskusie na našej stránke nevkladali také komentáre, ktoré by mohli naplniť skutkovú podstatu niektorého trestného činu uvedeného v Trestnom zákone. Najmä, aby ste nezverejňovali príspevky rasistické, podnecujúce k násiliu alebo nenávisti na základe pohlavia, rasy, farby pleti, jazyka, viery a náboženstva, politického či iného zmýšľania, národného alebo sociálneho pôvodu, príslušnosti k národnosti alebo k etnickej skupine a podobne.