Menová politika centrálnej banky obsluhujúca svetovú rezervnú menu má vplyv na menovú politiku väčšiny ostatných centrálnych bánk a teda aj na menovú politiku ECB. Keďže generalita prvej zasadá skôr ako generalita druhej, má k dispozícii zápisnicu zo zasadnutia jej bankovej rady a podľa tohto rozhodne. Kritériom nastavenia úrokovej sadzby je makroekonomický ukazovateľ inflácia, ktorá naďalej neklesá. Práve naopak sa zvyšuje, aj keď miernejším tempom a tak jej návrat k pôvodnému dvojpercentnému cieľu, je naďalej veľká neznáma. V tejto súvislosti si pripomeňme, že inflácia na druhej strane Atlantiku na rozdiel od starého kontinentu nezávisí len od zvyšovania cien tovarov a služieb ale aj od miery zamestnanosti a síce, čím viac sa nových pracovných miest v USA vytvorí, tým viac sa očakáva vyšší dopyt po spotrebiteľských tovaroch a službách, čo následné ovplyvní aj rast inflácie. Každé zhoršenie na americkom trhu práce je teda „dobrá správa“ pre americkú menovú politiku, na ktorú centrálna banka nemusí reagovať zvyšovaním úrokovej sadzby. Ak by teda ECB mechanickým spôsobom len preberala jej percentá inflácie, dopustila by sa rovnakej štatistickej chyby, ako je to v prípade vykazovania inflácie na európskom kontinente, keď sa do nej nezapočítava vládna fiškálna kompenzácia terajších cien energií.
Fiškálne opatrenia vlády infláciu nabaľujú
Keď už spomíname vládnu fiškálnu kompenzáciu, pod ktorou rozumieme parlamentom odsúhlasené peniaze zo štátneho rozpočtu na zníženie cien za energie a zvyšovanie miezd zamestnancom štátneho a verejného sektora, kladieme si oprávnenú otázku a síce, ako bude vláda postupovať, keď inflácia klesne na úroveň inflačného cieľa centrálnej banky? Keďže zvýšené mzdy ostatnú aj po znížení inflácie, nebude sa opakovať situácia aká nastala po skončení opakovaných lockdownoch, keď domácnosti s „plnými“ vreckami dovtedy neminutých peňazí „vykupovali“ takmer všetko čo im pod ruky prišlo, čo sa pokladá za jednu z príčin terajšej inflácie. Alebo si „fandíme“ že v prípade poklesu energetických zdrojov sa o rovnaké percento zníži aj ich spotrebiteľská cena pre domácnosti a firmy? Určite nie, ich predajcovia totiž vedia, že ceny sú kompenzované zo štátneho rozpočtu a naďalej budú chcieť, aby sa z neho platili tak, ako je to napokon aj v prípade zvyšovania miezd štátnym a verejným zamestnancom, z toho istého zdroja. Po znížení DPH na polovičku v reštauračných a stravovacích službách, v ubytovaní, preprave lanovkami vlekmi, či vo vybraných športových zariadeniach, si vláda a väčšina z nás myslela, že sa znížia ich ceny tak, ako to v minulosti bolo pri jej poklese u potravín, niektorých liekov, hygienických potrieb či stravovaní, čo sa vo väčšine prípadov aj stalo. Tento krát sa asi nedočkáme očakávaného poklesu, keďže podnikatelia si nižšiu DPH vysvetľujú tak, že budú ňou kompenzovať pre nich „stratové“ covidové obdobie a navyše ich čaká valorizácia miezd. Z akých zdrojov potom uhradia zamestnávatelia zvýšené mzdové a príplatkové náklady, keď na ich predmet podnikania sa nebude dať uplatniť nižšia DPH? Inú možnosť ako zvýšiť spotrebiteľské ceny tovarov a služieb nebudú mať, čo určite bude infláciu zvyšovať. A tak poklesom DPH sa nielen zníži príjem do štátneho rozpočtu, ale sa aj zvýši inflácia. Vláda asi nepochopila, že cena závisí od dopytu a keď ten bude nižší, tak nižšie budú aj ceny, bez závislosti DPH. Dokonca sa vraj môže stať, že sa ceny s nižšou DPH-hačkou budú zvyšovať, keď zamestnávatelia obdržia zálohové faktúry na energie a tak si počkajme.
AUTOR: Ing. Róbert Hölcz, CSc. je ekonóm
Ak vás článok obohatil o ďalší uhol pohľadu, podporte ľubovoľnou čiastkou slobodu slova. Ďakujeme.
Vyhlásenie: Názory autora sa nemusia zhodovať s názormi vydavateľstva Sofian, s.r.o. Zodpovednosť za obsah tohto článku nesie výhradne jeho autor. Vydavateľstvo Sofian, s.r.o. nie je zodpovedné za akékoľvek prípadné nepresné či nesprávne informácie v tomto článku. Sofian, s.r.o. dáva súhlas na zdieľanie našich pôvodných článkov na ďalších nekomerčných internetových stránkach, ak nebude zmenený ich text a názov. Pri zdieľanom článku musí byť uverejnený zdroj a autor. Ak chcete články z nášho webu publikovať v tlači či inými formami, vrátane komerčných internetových stránok, kontaktujte redakciu na [email protected].
UPOZORNENIE
Vážení čitatelia – diskutéri. Podľa zákonov Slovenskej republiky sme povinní na požiadanie orgánov činných v trestnom konaní poskytnúť im všetky informácie zozbierané o vás systémom (IP adresu, mail, vaše príspevky atď.) Prosíme vás preto, aby ste do diskusie na našej stránke nevkladali také komentáre, ktoré by mohli naplniť skutkovú podstatu niektorého trestného činu uvedeného v Trestnom zákone. Najmä, aby ste nezverejňovali príspevky rasistické, podnecujúce k násiliu alebo nenávisti na základe pohlavia, rasy, farby pleti, jazyka, viery a náboženstva, politického či iného zmýšľania, národného alebo sociálneho pôvodu, príslušnosti k národnosti alebo k etnickej skupine a podobne.