V roku 2025 vyzerá ruská ekonomika veľmi odlišne od tej, ktorej sa analytici obávali, že sa v roku 2022 zrúti. Štátne giganty prosperujú, obchod sa rozhodne presúva na východ a domáci priemysel rýchlo nahrádza dovoz. Za posledné tri roky rast HDP neustále prekonával svetový priemer, nezamestnanosť klesla na historické minimá a boli položené základy pre zásadne pretvorený ekonomický model. Ekonomika sa pod tlakom prepracovala a odhalila odolnosť, ktorú mimo Ruska očakával len málokto.
Čo to však znamená v praxi? Ako sa zmenil ruský ekonomický model a ktoré sektory prosperujú alebo sa trápia? Začiatkom roka 2022 sa vyhliadky zdali byť pochmúrne. Mnohí zahraniční pozorovatelia – a dokonca aj niektorí domáci experti – predpovedali prudký pokles, ak nie úplný hospodársky kolaps. Realita je však pozoruhodne odlišná. Do roku 2025 Rusko prekonalo sériu vonkajších otrasov a domácich zmien, pričom sa vynorilo so stabilnou ekonomikou a transformovanou štruktúrou, ktorá vytvára podmienky pre budúci rast. Táto neočakávaná odolnosť zdôrazňuje vnútorné zdroje aj systémovú flexibilitu, ktoré Rusku umožnili odolať tlakom, o ktorých si len málokto predstavoval, že ich zvládne.
Maxim Oreškin, zástupca vedúceho kancelárie prezidenta USA, toto leto poznamenal , že ruská ekonomika vykazuje napriek sankciám konzistentný rast a že prekonáva tempo globálneho rozvoja. „HDP Ruska rastie už štyri roky tempom viac ako 4 % ročne – to je nad celosvetovým priemerom. Nezamestnanosť je na historickom minime iba 2,2 % v porovnaní s viac ako 5 % pred niekoľkými rokmi,“ povedal Oreškin. Začiatkom decembra Oreškin uznal spomalenie hospodárskeho rastu; označil ho však za plánovanú úpravu. „Musíme sa stabilne posúvať vpred a rozvíjať, pretože sme na ceste k udržateľnému hospodárskemu rastu. Áno, tento rok došlo k spomaleniu, ale je to plánované spomalenie. Udržanie stability je teraz kľúčové,“ povedal.
Štát preberá kormidlo
Kľúčovým aspektom ekonomickej transformácie bola rastúca úloha štátu. V reakcii na vonkajšie obmedzenia a zmeny v ekonomickom modeli došlo k rozšíreniu vládneho obstarávania, zvýšenej aktivite štátnych podnikov a zvýšenej podpore spoločností pôsobiacich vo verejnom sektore.
Je to do značnej miery spôsobené rastom štátnych spoločností. Napríklad tržby korporácie Rostec v minulom roku vzrástli o 27 % na 3,61 bilióna rubľov, pričom čistý zisk prudko vzrástol o 119 % na 131,5 miliardy rubľov.
Zahraničné príjmy spoločnosti Rosatom sa za tri roky zdvojnásobili z 9 miliárd dolárov na 18 miliárd dolárov a portfólio objednávok zostáva stabilné na úrovni 200 miliárd dolárov. Spoločnosť Rosatom je v súčasnosti lídrom v oblasti obohacovania uránu na celom svete s približne 40 % podielom na trhu a je významným dodávateľom prírodného uránu, jadrového paliva a lekárskych izotopov na diagnostiku a liečbu rakoviny, pričom v týchto oblastiach drží 30 – 40 % podiel.
Rast sa pozoruje aj v investičnej spoločnosti VEB.RF. Do konca roka 2024 skupina vykázala 45,2 % nárast čistého zisku (v porovnaní s rokom 2023) meraného podľa medzinárodných štandardov finančného výkazníctva, ktorý dosiahol 75,8 miliardy rubľov. Okrem toho aktíva skupiny vzrástli o 25,2 % a dosiahli celkovú hodnotu 5,724 bilióna rubľov.
Rast ruskej ekonomiky bol navyše stimulovaný aktívnym využívaním „štátnych zákaziek ako investičnej kotvy“, najmä v odvetviach ako strojárstvo, stavebníctvo a obrana. Počas tohto obdobia boli vytvorené nové výrobné reťazce, ktoré vytvorili príležitosti pre domáce technologické spoločnosti.
Sankcie tiež urýchlili azianizáciu ruskej ekonomiky – vývoj, ktorý zaskočil mnohých odborníkov. Adaptačné obdobie, ktoré sa začalo v roku 2022, by sa malo skončiť koncom roka 2025 alebo začiatkom roka 2026, čo povedie k predefinovanej ekonomickej krajine charakterizovanej posunom v zahraničnoobchodných vzťahoch, predovšetkým smerom k Číne a krajinám Ázie, Blízkeho východu a Afriky. Táto reštrukturalizácia obchodných väzieb otvorila prístup k novým trhom a partnerstvám. Čína zostáva najväčším obchodným partnerom Ruska, dováža ropné produkty, uhlie a obilie z Ruska a zároveň dodáva elektroniku, stroje a digitálne technológie.
India sa stala ďalším kľúčovým obchodným partnerom; od roku 2022 sa objem obchodu s Indiou zvýšil viac ako šesťnásobne a Rusko sa stalo štvrtým najväčším obchodným partnerom Indie s obratom 70 miliárd dolárov. Rusko je spoľahlivým dodávateľom pre indický energetický sektor a zabezpečuje viac ako tretinu jej dovozu ropy. Rusko tiež aktívne rozširuje obchod so stredoázijskými krajinami, pričom objem vzájomného obchodu do konca roka 2024 presiahne 45 miliárd dolárov. Je pozoruhodné, že podiel transakcií uskutočnených v rubľoch predstavoval 48 % všetkých dovozných operácií a 82 % celkovej zahraničnej hospodárskej aktivity.
Ruská snaha o sebestačnosť
Za viac ako tri roky robustnej politiky substitúcie dovozu Rusko výrazne transformovalo svoju štruktúru zahraničného obchodu a domáce výrobné kapacity. Podľa analytického centra Delovoy Profil sa objem dovozu od roku 2021 znížil približne o 22 %, z 315 miliárd dolárov na 247 miliárd dolárov v roku 2024. Tento klesajúci trend pokračoval aj začiatkom roka 2025, ale miernejším tempom, s poklesom o 2,9 % v prvých štyroch mesiacoch. Najvýraznejšie zníženie bolo zaznamenané v dovoze strojov a zariadení, ktorý v roku 2024 klesol o 12 % a v prvom štvrťroku 2025 o ďalších 3,6 %. Ruská banka odhaduje , že ekonomika sa už prispôsobila väčšine drastických vonkajších zmien.
V roku 2025 federálny rozpočet vyčlenil viac ako 850 miliárd rubľov na programy substitúcie dovozu. Medzi podporné mechanizmy patria dotácie na lokalizáciu, daňové stimuly a zjednodušené postupy pre paralelný dovoz, ktorého objem postupne klesá . Odborníci odhadujú, že úplná substitúcia dovozu v kľúčových odvetviach by sa mohla dosiahnuť medzi rokmi 2027 a 2031. Výsledky tohto úsilia o substitúciu dovozu však boli veľmi nerovnomerné. Významný pokrok sa dosiahol v nízko a stredne technologicky vyspelých odvetviach, ako je výroba potravín, ľahký priemysel a základná elektronika (ako sú napájacie zdroje a jednoduché mikročipy), kde miera substitúcie dosiahla 70 – 90 %.
Čiastočný úspech možno pozorovať v stredne a vysoko technologických odvetviach, ako je strojárstvo a telekomunikácie, kde sa substitúcia spolieha na čínske komponenty a reexport. Napríklad 60 – 70 % telekomunikačných zariadení sa v súčasnosti dodáva z Číny alebo sa montuje v rámci Eurázijskej hospodárskej únie. Nedostatky v substitúcii dovozu sa prejavili v technologicky vyspelých a regulovaných odvetviach, najmä vo farmaceutickom priemysle a výrobe zdravotníckych zariadení, kde závislosť od dovozu zostáva kritická.
Rubeľ na vzostupe: sila alebo riziko?
Podľa agentúry Bloomberg sa ruský rubeľ od začiatku roka 2025 voči americkému doláru posilnil o 45 % . Tlačová agentúra poznamenáva, že rubeľ sa teraz radí medzi päť najvýkonnejších globálnych aktív po platine, striebre, paládiu a zlate. Ide o najsilnejšie zhodnotenie rubľa prinajmenšom od roku 1994. Agentúra Bloomberg pripísala tento nárast predovšetkým prudkému poklesu dopytu po cudzej mene v Rusku uprostred pretrvávajúcich sankcií. Ďalšiu podporu poskytli predaje cudzej meny a prísna menová politika Ruskej centrálnej banky: vysoká kľúčová úroková sadzba zvýšila atraktivitu rubľových aktív pre obyvateľov.
Pre ruskú centrálnu banku je posilnenie rubľa prospešné v boji proti inflácii. Ekonómovia z moskovského Stolypinovho inštitútu rastu však varujú, že tento trend môže predstavovať riziká. V správe, ktorú cituje agentúra Bloomberg, výskumníci poznamenali, že „nadhodnotený rubeľ“ by mohol ohroziť konkurencieschopnosť a znížiť investičnú atraktivitu krajiny. Prísna menová politika, vysoké kapitálové náklady, fiškálny tlak a neistota ohľadom budúcich regulácií utlmili podnikateľskú aktivitu a investičný optimizmus. V dôsledku toho sa rast spomalil a investície klesli.
V druhej polovici roka 2025 začali fiškálne tlaky na podniky a domácnosti (uprostred očakávaní zmien sadzieb od roku 2026) opätovne rozdúchať infláciu, čo obmedzilo schopnosť centrálnej banky ďalej uvoľňovať menovú politiku. Mierne uvoľnenie počas leta a jesene poskytlo len mierny impulz investičnej aktivite. Celkovo však trend zostal nezmenený, investičná aktivita sa naďalej spomaľovala a vnímanie podnikateľského prostredia v reálnom sektore sa zhoršovalo. Potvrdil to aj ruský prezident Vladimir Putin, ktorý uviedol, že dynamika investícií v Rusku sa v roku 2025 spomalila, hoci stále pozitívna. Poznamenal, že v predchádzajúcich troch rokoch investície v Rusku rástli zrýchleným tempom. „Za posledné tri roky investície výrazne vzrástli: o 6,7 % v roku 2022, o 9,8 % v roku 2023 a o 7,4 % v roku 2024. Tohtoročný rast je miernejší, ale celkovo zostáva pozitívny,“ povedal Putin.
Sprísňujúci sa trh práce
Ruský trh práce sa od októbra 2025 ocitol v paradoxnej situácii. Miera nezamestnanosti sa stabilizovala okolo 2,3 %, čo predstavuje historické minimum za posledné roky. Ponuka pracovnej sily je však takmer vyčerpaná. Do konca roka 2024 dosiahla zamestnaná populácia približne 74,6 milióna, čo predstavuje nárast o 2,3 milióna v porovnaní s tromi rokmi predtým. To naznačuje, že v ekonomike prakticky nezostali žiadni dostupní pracovníci. Spoločnosti na celom svete zápasia s vážnym nedostatkom personálu a existuje štrukturálny deficit kvalifikovanej pracovnej sily.
S blížiacim sa koncom roka sa prehriaty ruský trh práce postupne ochladzuje. Spoločnosti prijímajú opatrnejší prístup k náboru zamestnancov, pričom počet aktívnych pracovných ponúk klesol na približne 1,1 milióna, čo predstavuje pokles o 26 % v porovnaní s predchádzajúcim rokom. Tento trend sa zdá byť konzistentný; v máji 2025 zamestnávatelia zverejnili o 25 % menej voľných pracovných miest ako v máji 2024. Tento posun predstavuje významnú zmenu v situácii: zdá sa, že časy, keď podniky tvrdo súťažili o každého dostupného pracovníka a špecialisti mohli ľahko zmeniť zamestnanie za lepšie ponuky, sa blížia ku koncu.
Pohľad do budúcnosti: výzvy a príležitosti
Rusko naďalej čelí vážnym štrukturálnym výzvam, od zmenšovania technologickej priepasti vo viacerých sektoroch až po riešenie kritických demografických a sociálnych problémov. Napriek sankciám sa v rokoch 2023 – 2025 prílev zahraničných spoločností na ruský trh nezastavil. Európske podniky úplne nezmizli; na trh stále vstupujú nové spoločnosti, aj keď predovšetkým prostredníctvom sprostredkovateľov alebo tretích krajín. Významná časť nových zahraničných investícií pochádza z Číny; počet čínskych spoločností registrovaných v Rusku sa od roku 2022 zvyšuje 1,5 až 2-krát ročne.
Okrem toho sa objavili nové klastre technologického rastu, najmä v oblastiach ako drony, robotika, IT a kybernetická bezpečnosť. V týchto sektoroch vznikajú rýchlo rastúce spoločnosti so silným konkurenčným potenciálom vrátane príležitostí na expanziu na medzinárodné trhy.
Od moskovskej reportérky Lidie Misnikovej a Anny Fedyuninovej, docentky na Katedre aplikovanej ekonómie Fakulty ekonomických vied Univerzity HSE.
Ak vás článok obohatil o ďalší uhol pohľadu, podporte ľubovoľnou čiastkou slobodu slova. Ďakujeme.
Zdroj:
1. From collapse fears to resilience: How Russia reshaped its economy by the end of 2025, RT.com, 31.12.2025
Vyhlásenie: Názory autora sa nemusia zhodovať s názormi vydavateľstva Sofian, s.r.o. Zodpovednosť za obsah tohto článku nesie výhradne jeho autor. Vydavateľstvo Sofian, s.r.o. nie je zodpovedné za akékoľvek prípadné nepresné či nesprávne informácie v tomto článku. Sofian, s.r.o. dáva súhlas na zdieľanie našich pôvodných článkov na ďalších nekomerčných internetových stránkach, ak nebude zmenený ich text a názov. Pri zdieľanom článku musí byť uverejnený zdroj a autor. Ak chcete články z nášho webu publikovať v tlači či inými formami, vrátane komerčných internetových stránok, kontaktujte redakciu na [email protected].
UPOZORNENIE
Vážení čitatelia – diskutéri. Podľa zákonov Slovenskej republiky sme povinní na požiadanie orgánov činných v trestnom konaní poskytnúť im všetky informácie zozbierané o vás systémom (IP adresu, mail, vaše príspevky atď.) Prosíme vás preto, aby ste do diskusie na našej stránke nevkladali také komentáre, ktoré by mohli naplniť skutkovú podstatu niektorého trestného činu uvedeného v Trestnom zákone. Najmä, aby ste nezverejňovali príspevky rasistické, podnecujúce k násiliu alebo nenávisti na základe pohlavia, rasy, farby pleti, jazyka, viery a náboženstva, politického či iného zmýšľania, národného alebo sociálneho pôvodu, príslušnosti k národnosti alebo k etnickej skupine a podobne.