Podľa Eurostatu sa priemerná miera inflácie v eurozóne už pomaly blíži k dvojpercentnému inflačnému cieľu ECB, ktorá však napriek poklesu ekonomiky spôsobenej práve jej terajšími úrokovými sadzbami, sa zatiaľ nechystá ich znižovať. Prečo? Dôvodov je viacero, z ktorých dnes najviac dominujú okrem geopolitických konfliktov spojených s vojnou na Ukrajina ako aj v pásme Gazy, aj trebárs kolaps na hranici s Ukrajinou, keď najprv poľskí a najnovšie už aj slovenskí dopravcovia nesúhlasia s konkurenciou ukrajinských prepravcov prepravovať tovar cez ukrajinsko-slovenskú hranicu bez príslušných prepravných povolení, ktoré im Európska komisia povolila. Väčším problémom sú každoročne vyplácané vianočné odmeny v štátnych a vo verejných inštitúciách odobrené predchádzajúcou vládnou garnitúrou a odborármi, ale aj mzdy zamestnancov v súkromnom sektore, ktoré nie sú vždy kryté zvyšujúcou produktivitou práce, ale trebárs aj terajšou situáciou na trhu práce, ktorému chýbajú kvalifikované pracovné sily a tak sa zamestnanci často „preplácajú“ aj z dôvodu, zvyšujúcich sa základných životných potrieb. Tento rok sa mimoriadne zvýšili aj všetky druhy dôchodkov, ktorých percento je dnes vyššie ako miera inflácia, čo všetko dokopy predstavuje pre ECB len vyššie fiškálne inflačné riziko a tak sa s poklesom úrokových sadzieb vyčkáva. Terajšie úrokové sadzby však pôsobia na ekonomiku reštriktívne a tak si kladieme oprávnenú otázku, či ich ECB v menovej politike neprepálila, keďže vieme ,že jej menová politika má na ekonomiku oneskorený vplyv možno aj viac ako rok. Zatiaľ sa ukazuje, že miera inflácie klesá rýchlejšie ako bola projektovaná zo strany ECB, čo môže viesť k tomu, že jej úrokové sadzby by sa mohli pohnúť smerom dole už v druhej polovici roku 2024 a nie tak sa pôvodne očakávalo že v druhej polovici roku 2025.
Nesúlad trhovej ponuky a dopytu je príčina inflácie
ECB zápasí s dilemou ako ďalej s jej menovou politikou , keď na jednej strane si uvedomuje, že vyššie percento spôsobuje hospodársky pokles domácich ekonomík, ale na druhej strane sa jej práve vyššími úrokovým sadzbami podarilo nedávnu dvojciférnu infláciu pribrzdiť na už prijateľnú mieru. Keďže odpoveď nenachádza, rozhodla sa prijať úlohu „mŕtveho pavúka“ čo však nie je dobrá správa pre investorov na kapitálových trhoch, pre firmy ktorých podnikanie bez úveru je nemožné ale ani pre domácnosti so záujmom investovať peniaze do bývania či na kapitálových trhoch. Ak sa ECB predsa len raz rozhodne znižovať úrokové sadzby, nebude to určite desaťkrát po sebe ako v prípade ich zvyšovania a či bude rešpektovať, že 10 členských krajín eurozóny vrátane Nemecka, sa nachádza v technickej recesii a potrebuje ich čo najskôr znižovať, nebudeme špekulovať. Na mieru inflácie sa môžeme pozerať z rôznych strán, čo je však podstatné, že príčinnou jej vzniku je trhová nerovnováha medzi narastajúcim dopytom a klesajúcou spotrebou. Tento nesúlad bol v eurozóne vyvolaný celosvetovým nárastom cien energii a potravín, fiškálnymi opatreniami národných vlád a neštandardnými opatreniami zo strany regulátorov finančného trhu v každom členskom štáte eurozóny trebárs v podmienkach poskytovania hypotekárnych úverov. Pri nákupe tovarov a služieb na trhu pokladáme infláciu za nezákonnú daňovú povinnosť, ktorá je príjmom štátneho rozpočtu. V prípade, že peniaze sú na bankovom účte alebo v peňaženke, sa stretávame s pojmom inflačná daň pod ktorou sa rozumie, že za ich konkrétny obnos nakúpime menej.
AUTOR: Ing. Róbert Hölcz, CSc. je ekonóm
Ak vás článok obohatil o ďalší uhol pohľadu, podporte ľubovoľnou čiastkou slobodu slova. Ďakujeme.
Vyhlásenie: Názory autora sa nemusia zhodovať s názormi vydavateľstva Sofian, s.r.o. Zodpovednosť za obsah tohto článku nesie výhradne jeho autor. Vydavateľstvo Sofian, s.r.o. nie je zodpovedné za akékoľvek prípadné nepresné či nesprávne informácie v tomto článku. Sofian, s.r.o. dáva súhlas na zdieľanie našich pôvodných článkov na ďalších nekomerčných internetových stránkach, ak nebude zmenený ich text a názov. Pri zdieľanom článku musí byť uverejnený zdroj a autor. Ak chcete články z nášho webu publikovať v tlači či inými formami, vrátane komerčných internetových stránok, kontaktujte redakciu na [email protected].
UPOZORNENIE
Vážení čitatelia – diskutéri. Podľa zákonov Slovenskej republiky sme povinní na požiadanie orgánov činných v trestnom konaní poskytnúť im všetky informácie zozbierané o vás systémom (IP adresu, mail, vaše príspevky atď.) Prosíme vás preto, aby ste do diskusie na našej stránke nevkladali také komentáre, ktoré by mohli naplniť skutkovú podstatu niektorého trestného činu uvedeného v Trestnom zákone. Najmä, aby ste nezverejňovali príspevky rasistické, podnecujúce k násiliu alebo nenávisti na základe pohlavia, rasy, farby pleti, jazyka, viery a náboženstva, politického či iného zmýšľania, národného alebo sociálneho pôvodu, príslušnosti k národnosti alebo k etnickej skupine a podobne.