Podľa viacerých ekonómov nás na jeseň čaká opačná inflačná vlna, keď ceny nehnuteľnosti budú klesať a ceny energií a potravín sa budú zvyšovať a to vraj aj v prípade ak sa nenaplní energetický scenár úplného zastavenia dodávok ruského plynu na starý kontinent. Ako to ale napokon dopadne bude závisieť od celého radu avizovaných skutočnosti, akými sú aj trebárs početnosť uplatnenia doteraz neštandardného nástroja ECB o vykupovaní štátnych dlhopisov v prípade, že medzi výnosmi nemeckých dlhopisov a dlhopisov niektorého z južného krídla eurozóny, budú neopodstatnené rozdiely, alebo ako národné vlády ustoja tlak na zvyšovanie fiškálnej podpory v prospech štátnych a verejných zamestnancov, keď valorizácia dôchodkov je nespochybniteľná. Ako to napokon dopadne s avizovaným poklesom cien nehnuteľností sa nevie, určite však bude menší dopyt po nich od tých domácností, ktoré si na kúpu bytu musia vziať hypotéku, ako od tých ostatných. Terajší sankčný zmätok okolo kompresorových turbín bez ktorých nebude tlak v plynovode Nord Stream 1, čo ale môže výrazne obmedziť dodávky zemného plynu do Nemecka, ktoré si potrebuje pred prichádzajúcou zimou naplniť zásobníky aspoň na požadovaných 80 percent. V súčasnosti je totiž plyn v plynovode tlačený len jednou kompresorovou turbínou, miesto šiestych, čo však samozrejme znižuje objem prepravovaného množstva plynu. Zodpovední európski politici napokon určite nájdu nejaké riešenia, otázkou však je za akú cenu, keďže vieme, že ruský plyn prepravovaný potrubím je lacnejší, ako ten skvapalnený, ktorý na konečné využívanie musí dvakrát meniť svoje skupenstvo.
Úroková pasca menovej politiky
Správy z Nemecka o obmedzení priemyselnej výroby je ale zlá správa aj pre Slovensko, lebo náš automobilový priemysel je na nemeckom exporte bytostne závislí. Do Nemecka smeruje až pätina nášho exportu, čo je viac ako dokopy do Poľska a Česka. A tak treba počítať, že keď Nemecko „kýchne“ nachladnú všetky krajiny okolo, čo platí aj pre nás. Nemecko je totiž krajina, ktorá dokázala spájať Západ s Východom, jej technologické zručnosti spolu s ruskými lacnými surovinovými zdrojmi boli doteraz predpokladom udržania si vedúceho postavenia na starom kontinente, čo však po vojenskom konflikte nadobúda iný charakter. Problémom je tiež postavenie ECB, ktorá podľa všetkého je v úrokovej pasci. Na jednej strane si nemôže dovoliť zvyšovať úroky o viac bázických bodov ktorými by „zdražela“ aj splácanie dlhov krajín na juhu eurozóny, ale na druhej strane si nemôže nízkymi úrokmi „dovoliť“ znižovať výmenný kurz eura k doláru, čo môže byť problém pre tie spoločnosti, ktoré v zahraničnom obchode nakupujú a predávajú tovary a služby v amerických dolároch. Budeme teda zvedaví, či ECB pri svojej menovej politike sa bude viac zameriavať na znižovanie terajšej vysokej inflácie, alebo dá prednosť k podpore hospodárskeho rastu tak, aby sa ekonomika eurozóny nedostala do prognózovanej recesie. Znižovať infláciu a súčasne aj podporovať hospodársky rast, však menové nástroje centrálnej banky nedokážu.
AUTOR: Ing. Róbert Hölcz, CSc. je ekonóm
Ak vás článok obohatil o ďalší uhol pohľadu, podporte ľubovoľnou čiastkou slobodu slova. Ďakujeme.
Vyhlásenie: Názory autora sa nemusia zhodovať s názormi vydavateľstva Sofian, s.r.o. Zodpovednosť za obsah tohto článku nesie výhradne jeho autor. Vydavateľstvo Sofian, s.r.o. nie je zodpovedné za akékoľvek prípadné nepresné či nesprávne informácie v tomto článku. Sofian, s.r.o. dáva súhlas na zdieľanie našich pôvodných článkov na ďalších nekomerčných internetových stránkach, ak nebude zmenený ich text a názov. Pri zdieľanom článku musí byť uverejnený zdroj a autor. Ak chcete články z nášho webu publikovať v tlači či inými formami, vrátane komerčných internetových stránok, kontaktujte redakciu na [email protected].
UPOZORNENIE
Vážení čitatelia – diskutéri. Podľa zákonov Slovenskej republiky sme povinní na požiadanie orgánov činných v trestnom konaní poskytnúť im všetky informácie zozbierané o vás systémom (IP adresu, mail, vaše príspevky atď.) Prosíme vás preto, aby ste do diskusie na našej stránke nevkladali také komentáre, ktoré by mohli naplniť skutkovú podstatu niektorého trestného činu uvedeného v Trestnom zákone. Najmä, aby ste nezverejňovali príspevky rasistické, podnecujúce k násiliu alebo nenávisti na základe pohlavia, rasy, farby pleti, jazyka, viery a náboženstva, politického či iného zmýšľania, národného alebo sociálneho pôvodu, príslušnosti k národnosti alebo k etnickej skupine a podobne.