Centrálni bankári vedia, že terajšie úrokové sadzby neznížia priamo ceny energií ani potravín, ale len nepriamo znížia dopyt, čo môže obmedziť aj ponuku a sme tam, kde sme boli predtým. Podľa všetkého ostáva menová politika ECB naďalej v patovej situácii, keďže vie že medzi mierou inflácie a jej úrokovými sadzbami je prepadákový rozdiel, s ktorým nevie pohnúť. Keby mohla, podpílila by si svoj existenčný konár a to zasa nie, keďže mzdy na všetkých pozíciách v centrálnej banke sú určite lukratívne, aj keď nie už až také, aké majú v niektorých športoch jeho vrcholoví účastníci. Keďže úroky sa budú ďalej zvyšovať, musela prísť s nejakým „záchranným pásom“ aby okrem seba, zachraňovala členstvo v eurozóne pre tých najviac zadlžených. A tak prišla s ďalším netrhovým nástrojom menovej politiky nakupovania aktív, ktorého skratka je TPI. Tento chce využiť vtedy, keď budú rozdielne výnosy emitovaných štátnych dlhopisov členským krajín eurozóny. Zatiaľ nebudeme špekulovať, ako môže ohroziť stabilitu eura, počkáme si, ako bude fungovať v prípade využitia v praxi.
Výnosy štátnych dlhopisov budú drahšie
Na financovanie aj predvolebných sľubov potrebuje vláda peniaze, ktoré sa získavajú okrem daňových príjmov, dividend zo štátnych podnikov, ako aj z európskeho rozpočtu a ďalších zákonných príjmových položiek. Väčšinou tieto nestačia a tak vláda emituje štátne dlhopisy, či pokladničné poukážky. Pokiaľ výnosy z nich v Nemecku sú 1,75 percenta, tak v Taliansku sú 2,5 krát vyššie z dôvodu, že zadlženosť je o toľko krát aj vyššia a tak investori pýtajú rizikovú prirážku, ktorou sa zvyšuje výnosový diferenciál. Centrálna banka sa síce zaviazala, že prestane vykupovať štátne dlhopisy zadlžených ekonomík, ale odmietla odpovedať, či nemá v zálohe iné netrhové nástroje. Odborníci upozorňujú, že v prípade uplatnenia TPI opakovane by sa mohla destabilizovať jednotná mena, čo spolu s poklesom výmenného kurzu eura voči doláru je ďalšia zlá správa.
AUTOR: Ing. Róbert Hölcz, CSc. je ekonóm
Ak vás článok obohatil o ďalší uhol pohľadu, podporte ľubovoľnou čiastkou slobodu slova. Ďakujeme.
Vyhlásenie: Názory autora sa nemusia zhodovať s názormi vydavateľstva Sofian, s.r.o. Zodpovednosť za obsah tohto článku nesie výhradne jeho autor. Vydavateľstvo Sofian, s.r.o. nie je zodpovedné za akékoľvek prípadné nepresné či nesprávne informácie v tomto článku. Sofian, s.r.o. dáva súhlas na zdieľanie našich pôvodných článkov na ďalších nekomerčných internetových stránkach, ak nebude zmenený ich text a názov. Pri zdieľanom článku musí byť uverejnený zdroj a autor. Ak chcete články z nášho webu publikovať v tlači či inými formami, vrátane komerčných internetových stránok, kontaktujte redakciu na [email protected].
UPOZORNENIE
Vážení čitatelia – diskutéri. Podľa zákonov Slovenskej republiky sme povinní na požiadanie orgánov činných v trestnom konaní poskytnúť im všetky informácie zozbierané o vás systémom (IP adresu, mail, vaše príspevky atď.) Prosíme vás preto, aby ste do diskusie na našej stránke nevkladali také komentáre, ktoré by mohli naplniť skutkovú podstatu niektorého trestného činu uvedeného v Trestnom zákone. Najmä, aby ste nezverejňovali príspevky rasistické, podnecujúce k násiliu alebo nenávisti na základe pohlavia, rasy, farby pleti, jazyka, viery a náboženstva, politického či iného zmýšľania, národného alebo sociálneho pôvodu, príslušnosti k národnosti alebo k etnickej skupine a podobne.