Globálna ekonomika neprepadla v roku 2023 do všeobecnej recesie, ak sa teda nepočítajú opakované hospodárske problémy v Nemecku a na prekvapenie aj vlani koncoročné v Japonsku a vo Veľkej Británii. Klesajúcu infláciu centrálne banky „prehliadali“, čo nás však vlani zaskočilo sú problémy na čínskom trhu s nehnuteľností, keď ich najväčšia súkromná spoločnosť v oblasti bývania je dnes v likvidácii a emitované dlhopisy developerského gigantu Evergrande sú na trhu bezcenné. Japonsko dokonca prišlo o pozíciu tretej najväčšej ekonomiky na svete a Veľká Británia okrem dvojnásobnej inflácii oproti inflačnému cieľu má predovšetkým problémy vo výrobe, stavebníctve a veľkoobchodne z dôvodu aj chýbajúcej kvalifikovanej pracovnej sily zo starého kontinentu. Aká teda vlani bola situácia na finančnom trhu s dlhopismi a akciami?
Akcie a dlhopisy si vlani polepšili
Akciové trhy zaznamenali svoje maximá, keďže americký akciový index z 500 najväčších amerických firiem prekonal hranicu päť tisíc bodov a tak aj vymazal straty z roku 2022. S čím nie sú v USA spokojný je miera inflácie, ktorá odráža klesajúcu mieru nezamestnanosti a teda aj tlak na zvyšovanie miezd, dôsledkom čoho sa ceny tovarov a služieb zvyšujú. So znižovaním úrokových sadzieb však americká centrálna banka nepočíta skôr ako v lete tohto roku. Pokiaľ ide o trh s dlhopismi, tak tento po panike na americkom bankovom sektore sa spamätal a výrazne na starom kontinente zvýšil svoje historické výnosy. Výrazne rástli výnosy predovšetkým z emitovaných štátnych dlhopisov, ktorými vlády kryli narastajúce deficity štátnych rozpočtov. Prvé januárové aukcie aj slovenských štátnych dlhopisov priniesli investorov štvornásobne vyšší výnos ako výnosy pred covidom, čo bude slovenských daňových poplatníkov stať niekoľko sto miliónov eur navyše. Aká je ale situácia na trhu s realitným fondmi?
Kupovanie bytov ako investícia klesá
Po spomínaných problémoch na čínskom trhu nastala obava, či sa obdobné problémy nemôžu premietnuť na európsky a teda aj slovenský realitný trh? Ak nepočítame s poklesom predaja bytov z dôvodu, že hypotekárne úroky sú vyššie a v niektorých prípadoch aj s poklesom ich cien, tak najviac nás zaujal pokles kupovania bytov na účelom investičného podnikania. Dôvod? Kombinácia ich hypotekárnych úrokov a cien prenájmov vrátane vyšších cien energii a ostatných nákladov, prestávajú byť pre podnikanie rentabilné, čo má vplyv aj na výnosy z realitných fondov, ktoré sú na úrovni termínovaných účtov. Realitný trh totiž je kapitálovo náročný segment a preto je dôležité aby v prípade prenájmoch bola zabezpečená vysoká miera obsadenosť i, ktorá generuje pre realitné fondy platby a z nich vyplývajúce výnosy pre investorov do realitných fondov. Obmedzenia sú na trhu s komerčnými nehnuteľnosťami, na ktoré komerčné banky aj zhoršili úverové krytie z dôvodu ich väčšej neobsadenosti, keďže každoročne zvyšujúce ceny energií vraj nájomcovia odmietajú akceptovať, v krajnom prípade znižujú prenajímanú kancelársku plochu.
AUTOR: Ing. Róbert Hölcz, CSc. je ekonóm
Ak vás článok obohatil o ďalší uhol pohľadu, podporte ľubovoľnou čiastkou slobodu slova. Ďakujeme.
Vyhlásenie: Názory autora sa nemusia zhodovať s názormi vydavateľstva Sofian, s.r.o. Zodpovednosť za obsah tohto článku nesie výhradne jeho autor. Vydavateľstvo Sofian, s.r.o. nie je zodpovedné za akékoľvek prípadné nepresné či nesprávne informácie v tomto článku. Sofian, s.r.o. dáva súhlas na zdieľanie našich pôvodných článkov na ďalších nekomerčných internetových stránkach, ak nebude zmenený ich text a názov. Pri zdieľanom článku musí byť uverejnený zdroj a autor. Ak chcete články z nášho webu publikovať v tlači či inými formami, vrátane komerčných internetových stránok, kontaktujte redakciu na [email protected].
UPOZORNENIE
Vážení čitatelia – diskutéri. Podľa zákonov Slovenskej republiky sme povinní na požiadanie orgánov činných v trestnom konaní poskytnúť im všetky informácie zozbierané o vás systémom (IP adresu, mail, vaše príspevky atď.) Prosíme vás preto, aby ste do diskusie na našej stránke nevkladali také komentáre, ktoré by mohli naplniť skutkovú podstatu niektorého trestného činu uvedeného v Trestnom zákone. Najmä, aby ste nezverejňovali príspevky rasistické, podnecujúce k násiliu alebo nenávisti na základe pohlavia, rasy, farby pleti, jazyka, viery a náboženstva, politického či iného zmýšľania, národného alebo sociálneho pôvodu, príslušnosti k národnosti alebo k etnickej skupine a podobne.