Podľa ekonomickej učebnice je hlavnou funkčnou náplňou centrálnej banky zabezpečiť pomocou priamych a nepriamych nástrojov menovej politiky stabilitu meny, pod čím sa rozumie cenová stabilita. Pri terajších úrokových sadzbách je v eurozóne stanovená len s dvojpercentným inflačným cieľom ECB, ktorý sa dlhodobo výrazne prekračuje a preto je pre nás nepochopiteľné, že základné úrokové sadzby boli počas prvého polroka slepé a hluché, čo od 1.8.2022 už neplatí. Prečo sa úrokové sadzby o pol percenta zvyšujú si ale môžeme vysvetliť všelijako, ako „módny trend“ kopírovania sprísnenej menovej politiky v USA, ktorá zvýšila základnú úrokovú sadzbu na 1,75 percenta, v Českej republiky až na 7 percent, zatiaľ čo ECB na spomínaných mizerných 0,5 percenta. Podľa všetkého to nie je pre tento rok konečné percento, v bankových kuloároch sa hovorí o percente na úrovni už spomínanej dvojpercentnej cieľovej inflácie. Či to ale pomôže znížiť terajšiu infláciu, nebudeme špekulovať, ale podľa názoru viacerých, skôr nie. Dôvod? Na starom kontinente máme predovšetkým komoditnú infláciu spôsobenú aj čoraz vyššími cenami energetických surovín, ako masou lacných peňazí. Dôkazom tohto tvrdenia je situácia aj na trhu s peniazmi v Česku, kde napriek spomínanej 7 percentnej úrokovej sadzbe majú až takmer 20 percentnú mieru inflácie.
Splácanie akýchkoľvek dlhov sa predraží
O tom, že sprísnená menová politika zvýši úroky hypotekárnych a spotrebných úverov sa nepochybuje, ale čo je horšie bude drahšie aj financovanie štátneho rozpočtu, keďže výnosy z emitovaných štátnych dlhopisov sa zvýšia. A tak si budeme klásť otázku, z čoho sa dlhy zaplatia, či z vyšších príjmov z dôvodu zvyšovania príjmu z nepriamych daní , či dokonca zvyšovaním daňovej sadzby z priamych daní, alebo zavedením doteraz nepoznaných druhov daní? Pre poriadok vecí si pripomeňme, že terajší dlh dosahuje 61 miliárd eur, ktorého splácanie sa bude predražovať. Na doterajšie financovanie štátneho dlhu mínusovými úrokmi musíme navždy zabudnúť, čo napokon doteraz fungovalo aj v ECB, ktorá sa tak snažila aj o podporu hospodárskeho rastu. Sprísnená menová politika ECB, bude slovenských daňových poplatníkov stať v budúcom roku viac o 120 miliónov eur. A tak jediným prínosom vyšších úrokových sadzieb sa ukazuje zvýšenie výmenného kurzu eura, voči ostatným svetovo obchodovateľným menám, čím sa však zmierňujú aj negatívne dopady narastajúcej inflácie. Aký to bude mať dopad na trh nehnuteľností? Jeho ceny totiž nezodpovedajú stavu reálnej ekonomiky, čoho dôkazom je vyšší nárast cien bytov ako percento nárastu miezd, čo teda oprávnene vyvoláva riziko budúcej krízy pri ich splácaní pri výrazne vyšších mesačných splátkach, z ktorých poniektoré sa budú splácať aj na dôchodku. Prečo zo strany centrálnych bánk sa hovorí len o vyšších úrokoch na úvery a nie na vklady? Ide o peniaze, ktoré sú kryté konkrétnou prácou vkladateľa a nie ako pri úverových peniazoch, ktorých pákové krytie vyvoláva oprávnené diskusie? Slovenské banky tento krok centrálnej banky očakávali a vopred zvyšovali hypotekárne úroky na ktoré ich dlžníci reagovali predlžovaním fixácie úrokov na dlhšie obdobie a tak podľa všetkého urobili dobre. Nepredpokladá sa, že úroky na hypotéky by sa zvýšili tak ako v susednom Česku, kde Česká národná banka zvýšila základnú úrokovú sadzbu až na 7 percent. ECB okrem zvýšenia svojich úrokových sadzieb počíta aj so zrušením jej kvantitatívneho uvoľňovania, ktoré má byť nahradené osobitným, doteraz nepoznaným, menovým nástrojom v prípade, že sa na finančnom trhu objavia nepodstatné rozdiely v nákladoch na financovanie dlhov medzi doterajším členmi eurozóny.
AUTOR: Ing. Róbert Hölcz, CSc. je ekonóm
Ak vás článok obohatil o ďalší uhol pohľadu, podporte ľubovoľnou čiastkou slobodu slova. Ďakujeme.
Vyhlásenie: Názory autora sa nemusia zhodovať s názormi vydavateľstva Sofian, s.r.o. Zodpovednosť za obsah tohto článku nesie výhradne jeho autor. Vydavateľstvo Sofian, s.r.o. nie je zodpovedné za akékoľvek prípadné nepresné či nesprávne informácie v tomto článku. Sofian, s.r.o. dáva súhlas na zdieľanie našich pôvodných článkov na ďalších nekomerčných internetových stránkach, ak nebude zmenený ich text a názov. Pri zdieľanom článku musí byť uverejnený zdroj a autor. Ak chcete články z nášho webu publikovať v tlači či inými formami, vrátane komerčných internetových stránok, kontaktujte redakciu na [email protected].
UPOZORNENIE
Vážení čitatelia – diskutéri. Podľa zákonov Slovenskej republiky sme povinní na požiadanie orgánov činných v trestnom konaní poskytnúť im všetky informácie zozbierané o vás systémom (IP adresu, mail, vaše príspevky atď.) Prosíme vás preto, aby ste do diskusie na našej stránke nevkladali také komentáre, ktoré by mohli naplniť skutkovú podstatu niektorého trestného činu uvedeného v Trestnom zákone. Najmä, aby ste nezverejňovali príspevky rasistické, podnecujúce k násiliu alebo nenávisti na základe pohlavia, rasy, farby pleti, jazyka, viery a náboženstva, politického či iného zmýšľania, národného alebo sociálneho pôvodu, príslušnosti k národnosti alebo k etnickej skupine a podobne.