Napriek tomu, že okolité centrálne banky výrazne zvyšujú úrokové sadzby, inflácia neklesá. Prečo, kladú si mnohí z nás otázku, keďže podľa literatúry by vyššie úroky centrálnej banky, mali infláciu znižovať. Dôvodom však je, že terajšia inflácia nie je menová ale komoditná, čo znamená, že nie masa aj keď ničím nekrytých peňazí z tlačiarne centrálnej banky je príčinou inflácie, ale predovšetkým ceny energetických surovín. Prečo ich ceny tak „uleteli“ je ďalšia oprávnená otázka. Dôvodov je viac. Počnúc od projektu Green Deal, ktorého parametre znižovania emisií skleníkových plynov je hotová „fantazmagória“, ktorá pribrzdila objavovanie nových ložísk, odstavovali sú uholné revíry aby sa teraz obnovovali, postupné odstavovanie funkčných jadrových elektrárni, ktoré zabezpečujú prevádzkovú stabilitu a ochranu životného prostredia. Potom prišla pandémia aj so všetkými negatívnymi dôsledkami a napokon terajší rusko-ukrajinsky konflikt, spojený s celým radom sankcií, ktoré sa týkajú postupného odstrihnutia od ruských palív.
Zdražovanie zvyšuje príjmy verejných rozpočtov
Vyššie úrokové sadzby centrálnych bank, však situáciu ešte zhoršujú. Piť, jesť a bývať potrebujeme všetci, svietiť a kúriť tiež a bez energetických surovín nie je možné dnes nič vyrobiť ani ponúknuť akúkoľvek službu. Domácnosti a firmy sú napokon ochotné zaplatiť všetko aj za vyššiu cenu v nádeji, že vyššie vstupné náklady premietnu do spotrebiteľských cien ich predmetu podnikania. Ak si to z konkurenčných dôvodov môžu dovoliť, je to v poriadku, z vyšších tržieb zvyšujú mzdy, majú vyššie zisky a preto aj platia do verejných rozpočtoov vyššie priame a nepriame dane. Kto však má vyššie vstupné náklady ako sú tržby, dostáva sa do straty a po čase sa musí s podnikaním rozlúčiť.
Riziko ekonomickej recesie naďalej ostáva
Z dôvodu výrazného nárastu komoditnej inflácie však nie je pre ekonomiku dobré zvyšovať základné úrokové sadzby z viacerých dôvodov. Posilňuje sa výmenný kurz, čo vidíme dnes v prípade amerického dolára, ktorý sa voči euru posilnil o 15 percent. Vyššia kúpna sila amerického dolára znamená, že nákupy v dolároch sú drahšie, čo platí aj pre energetické suroviny, keďže s nim sa väčšinou v tejto mene obchoduje. Vyšší výmenný kurz dolára voči euru poškodzuje slovenské domácnosti v tom, že okrem inflácie sa im euro znehodnocuje aj poklesom spomínaného kurzu. Ako bude reagovať ECB sa vie, počíta so zvyšovaním svojich úrokov o výrazne menej bázických bodov ako v prípade dolára a tiež prestáva vykupovať štátne dlhopisy zadlžených južných krajín eurozóny, z čoho má obavy aj väčšina účastníkov finančného trhu. Dôvod? Ak mali zadlžené ekonomiky problém aj pri nízkych úrokoch svoje dlhy splácať, ako ich budú splácať pri výrazne vyšších sadzbách, čo veru finančníkov dosť irituje. Pre ekonomiku je ale dôležité, aby centrálne banky reagovali zvýšenými úrokovými sadzbami len vtedy keď je treba. Či je práve dnes tá potreba, keď v eurozóne máme predovšetkým komoditnú a nie menovú infláciu, sa väčšinou pochybuje. Vyššia ako cieľová inflácia centrálnej banky a navyše vyššie úroky môžu totiž dostať ekonomiku aj do recesie a v prípade, že bude klesať HDP do stagflácie. Americká centrálna banka si môže dovoliť vyššie úrokové sadzby aj preto, že v USA je inflácia menová a nie komoditná, keďže majú dostatok energetických surovinových zdrojov.
AUTOR: Ing. Róbert Hölcz, CSc. je ekonóm
Ak vás článok obohatil o ďalší uhol pohľadu, podporte ľubovoľnou čiastkou slobodu slova. Ďakujeme.
Vyhlásenie: Názory autora sa nemusia zhodovať s názormi vydavateľstva Sofian, s.r.o. Zodpovednosť za obsah tohto článku nesie výhradne jeho autor. Vydavateľstvo Sofian, s.r.o. nie je zodpovedné za akékoľvek prípadné nepresné či nesprávne informácie v tomto článku. Sofian, s.r.o. dáva súhlas na zdieľanie našich pôvodných článkov na ďalších nekomerčných internetových stránkach, ak nebude zmenený ich text a názov. Pri zdieľanom článku musí byť uverejnený zdroj a autor. Ak chcete články z nášho webu publikovať v tlači či inými formami, vrátane komerčných internetových stránok, kontaktujte redakciu na [email protected].
UPOZORNENIE
Vážení čitatelia – diskutéri. Podľa zákonov Slovenskej republiky sme povinní na požiadanie orgánov činných v trestnom konaní poskytnúť im všetky informácie zozbierané o vás systémom (IP adresu, mail, vaše príspevky atď.) Prosíme vás preto, aby ste do diskusie na našej stránke nevkladali také komentáre, ktoré by mohli naplniť skutkovú podstatu niektorého trestného činu uvedeného v Trestnom zákone. Najmä, aby ste nezverejňovali príspevky rasistické, podnecujúce k násiliu alebo nenávisti na základe pohlavia, rasy, farby pleti, jazyka, viery a náboženstva, politického či iného zmýšľania, národného alebo sociálneho pôvodu, príslušnosti k národnosti alebo k etnickej skupine a podobne.