Keď sa centrálna banka rozhodne zvyšovať svoju úrokovú sadzbu, začína sa medzi investormi verejne diskutovať o tom, či to nepovedie k recesii domácej ekonomiky. Doteraz to tak bolo a keď sa navyše „spustili“ rotačky, nastal na finančnom trhu úverový boom, ktorého dôsledkom sú narastajúce dlhy takmer všetkých účastníkov trhu vrátame štátnych rozpočtov. Čo však je pre ekonomiku najhoršie, je splácanie starých dlhov novými, čo sa najviac týka predovšetkým sektora služieb, ktorý bol najviac postihnutý nedávno skončenou pandémiou. Tento sa najviac obáva avizovaných vyšších úrokov, ktoré môžu ohroziť ich predmet podnikania a to aj bez všade prítomnej inflácie.
Prešľapovanie ochraňuje dlžníkov
Prečo sú úrokové sadzby ECB také nízke, keď dokonca jej depozitný úrok je záporný nemusíme príliš špekulovať. Dvaja jej guvernéri boli Francúzi a jeden bol Talian a teda pochádzali z krajín eurozóny, ktoré patrili medzi najviac zadlžené a vie si niekto z nás predstaviť, že by práve oni súhlasili aj s vyššími úrokmi preto, aby zvýšili obsluhu ich dlhu, ktoré by aj negatívne poznačili ich materinskú krajinu? A tak ECB v menovej politike len prešlapuje stále dookola na jednom mieste a nevie sa rozhodnúť, či úroky zvýšiť čo by mohlo ale aj nemuselo okresať do nebies narastajúcu infláciu, alebo ich ponechať tak, aby sa „zachraňovali“ dlhy južných štátov eurozóny, ktoré ani pri terajších devastačne nízkych úrokových sadzbách sa nikdy nesplatia…
Zvýšenie úrokov o desatinu percentuálneho bodu nepomôže
Inflácia v eurozóne naberá na rýchlosti predovšetkým z dôvodu rastu cien energií, ktoré sa medziročne zvýšili už o takmer 40 percent. Domáce vlády na jej rast reagujú v rámci fiškálnych možností akými sú zníženie dane z pridanej hodnoty, či spotrebných daní, alebo stanovenie cenových stropov na výrobky z ropy, alebo akejkoľvek inej pomoci, ktorá by stlmila jej rast. ECB sa napokon rozhodne v druhej polovici tohto roku úroky zvyšovať, ale otázkou však je o koľko percentuálnych bodov. Ak len o 0.25 bodu viackrát počas roka, tak dosiahnutie dvoch percent potrvá príliš dlhé obdobie a tak sa navrhuje aspoň dvakrát zvýšenie o 0,5 percentuálneho bodu. Ak sa však bude so zvyšovaním úrokov váhať, inflačné očakávanie sa môže vymknúť spod kontroly, čoho dôsledkom môže byť aj hyperinflácia.
Hypotekárni dlžníci reagovali správne
S infláciou a následnou reakciou centrálnych bánk úzko súvisia akciové trhy. Vo všeobecnosti platí, že pri zvyšovaní úrokov klesajú akciové výnosy a zvyšujú sa výnosy z dlhopisov, čo je dobrá správa aj pre dôchodkových sporiteľov. Na vyššie úroky reagujú aj úroky na hypotéky, v prípade eurozóny však išli tieto hore aj bez zvyšovania úrokových sadzieb ECB. Prečo sa však nezvyšujú úroky aj na vklady si vysvetľujeme tak, že banky si vedia peňažné zdroje zabezpečiť inde lacnejšie a preto nepotrebujú peniaze od ich klientov za vyšší vkladový úrok. Či tým zdrojom sú každoročne vyššie bankové poplatky, nešpekulujeme. Keďže hypotekárni klienti počítajú, že úroky porastú tak vo väčšom záujme svoje úvery refinancovali a tiež fixáciu úrokov predĺžili na dlhšie obdobie, čo podľa všetkého urobili dobre.
AUTOR: Ing. Róbert Hölcz, CSc. je ekonóm
Ak vás článok obohatil o ďalší uhol pohľadu, podporte ľubovoľnou čiastkou slobodu slova. Ďakujeme.
Vyhlásenie: Názory autora sa nemusia zhodovať s názormi vydavateľstva Sofian, s.r.o. Zodpovednosť za obsah tohto článku nesie výhradne jeho autor. Vydavateľstvo Sofian, s.r.o. nie je zodpovedné za akékoľvek prípadné nepresné či nesprávne informácie v tomto článku. Sofian, s.r.o. dáva súhlas na zdieľanie našich pôvodných článkov na ďalších nekomerčných internetových stránkach, ak nebude zmenený ich text a názov. Pri zdieľanom článku musí byť uverejnený zdroj a autor. Ak chcete články z nášho webu publikovať v tlači či inými formami, vrátane komerčných internetových stránok, kontaktujte redakciu na [email protected].
UPOZORNENIE
Vážení čitatelia – diskutéri. Podľa zákonov Slovenskej republiky sme povinní na požiadanie orgánov činných v trestnom konaní poskytnúť im všetky informácie zozbierané o vás systémom (IP adresu, mail, vaše príspevky atď.) Prosíme vás preto, aby ste do diskusie na našej stránke nevkladali také komentáre, ktoré by mohli naplniť skutkovú podstatu niektorého trestného činu uvedeného v Trestnom zákone. Najmä, aby ste nezverejňovali príspevky rasistické, podnecujúce k násiliu alebo nenávisti na základe pohlavia, rasy, farby pleti, jazyka, viery a náboženstva, politického či iného zmýšľania, národného alebo sociálneho pôvodu, príslušnosti k národnosti alebo k etnickej skupine a podobne.